：2.7亿元、459.4亿元、165.6亿元、208.5亿元、59.8亿元。从国产化率来看，2023Q1我国大型PLC、小型PLC、低压变频器、高压变频器、伺服体系的国产化率分别为5.5%、36.1%、38.2%、26.0%、51.3%，2021年DCS国产化率为55.7%。危险提示：微观经。”

  1.本陈述导读：工控自动化职业2023H1营收净利稳步添加，现金流改进显着，营运才能有所提高。

  3.摘要：出资践行：工控自动化商场稳步添加，PLC、DCS、变频器、伺服体系等要害组成国产代替有望加快。

  4.引荐标的为禾川科技（伺服体系职业抢先，积极地推动多元化布局），获益标的为英威腾、信捷电气、正弦电气、雷赛智能。

  6.从盈余才能来看，2023H1以要点公司为代表的工控自动化板块完成总营收211.6亿元（同比+22.4%），完成总之母净利31.8亿元（同比+14.4%），均匀毛利率34.0%（同比-0.2pct），均匀净利率13.5%（同比-0.1pct），研制费率10.2%（同比相等）。

  7.从现金与营运才能来看，总经营活动现金流净额为-0.5亿元（同比+93.7%），均匀存货周转天数为166.4天（同比-12.8%），均匀应收账款周转天数为110.3天（同比-11.7%）。

  9.短期来看，制造业周期约3.5—4年，目前我国制造业需求仍显缺乏，工控自动化职业处于逐渐提高阶段，短期需求有望逐渐复苏。

  10.长时间来看，国产代替与工控产品出海是长时间趋势，国产企业加快布局工控产品，DCS与伺服体系国产化率比较来说较高，一起国产首要工控厂商均加快布局海外事务，海外营收坚持快速地添加，产品毛利率比较来说较高，未来工控出海有望为国产厂商带来新添加。

  12.2022年我国大型PLC、小型PLC、DCS、低压变频器、高压变频器、伺服体系、步进体系商场规模分别为80.2亿元、80.8亿元、92.7亿元、459.4亿元、165.6亿元、208.5亿元、59.8亿元。

  13.从国产化率来看，2023Q1我国大型PLC、小型PLC、低压变频器、高压变频器、伺服体系的国产化率分别为5.5%、36.1%、38.2%、26.0%、51.3%，2021年DCS国产化率为55.7%。

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